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中央政府自1995年起开始酝酿全方位整顿窗口公司,宣布政府不再担保信托投资公司的融资行为。1998年,广东国际信托成为国际债券市场上第一个违约的地方政府窗口公司,在破产清算和资产出售后,债券持有人最终于2000年12月以现金形式获得了债券面值3.6%的补偿,戳破了地方政府窗口公司的信用气泡。

依赖高杠杆、高周转和高负债,短时间内获得规模性增长,正荣地产、融信中国等闽系房企的崛起,基本都这样的共性。在这种商业模式下,这些房企几乎是背着“包袱”狂奔,最近几年才逐渐放缓。泰禾集团是闽系上市房企激进派代表,巅峰时期的2016年,其净负债率高达360%,到今年一季度末仍高达279.2%。融信中国、正荣地产等企业也是如此,在楼市频繁调控和融资收紧叠加效应影响下,各个房企都在转变策略以降风险。

从宏观层面看,宏观政策是最底下的一层,上面还有制度安排,而最高层面的东西是认识问题,中国的改革开放,就是从突破“姓社姓资”的认识开始的,然后才有搞市场经济的体制突破,才有了各种宏观政策取向的转变。而中国经济之所以有下行压力,还是和两个认识走入误区相关,误区不打破,不管宏观政策怎么调整,下行陷阱还是走不出来。

根据计划,到2020年蔚来要建设1100座换电站。对于目前仍未摆脱巨额亏损的蔚来说,建设规模庞大的换电站无疑将给公司带来更多的成本压力。财报显示,今年一季度蔚来总收入为16.31亿元,好于市场预期的15.4亿元,但环比下降52.5%;净亏损26.23亿元,环比减少25.1%,同比增长71.4%。

在资金密集型的房地产企业,财务总监负责公司内部财务管理,更多的精力放在为融资、保障企业现金流等方面。在闽系房企从激进扩张到主动寻求有质量发展的趋势下,各家房企核心岗位——财务总监短期内走马灯式更迭。最期待挺进千亿的禹洲地产(01628.HK),财务总监在16个月内,3次变动。

2015年,美国前财长保尔森在出版的书中表达了自己的忧虑——“美国经济停滞不前,贫富差异扩大,加之美国公司对中国市场‘不公平竞争’的担忧,煽动起保护主义的火焰。有太多美国人民开始接受一个错误而危险的观点:美国并没有从国际贸易中获益,包括与中国的双边贸易。这种观点在多个层面上都令人担忧,其中最为突出的就是贸易和投资,这是我们两国最紧密的经济联系,却正在遭受质疑和攻击。”

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